Cum se calculează venitul până la maturitate

Randamentul până la scadență este o expresie care denotă rata rentabilității (câștigul de capital plus dobânda) unei garanții cu venit fix obținută până la data scadenței. Randamentul până la maturitate este folosit ca mijloc de atragere a unei obligațiuni sezoniere, menținându-l până la maturitate, apoi răscumpărat la valoarea nominală. De exemplu, să presupunem că ați cumpărat un titlu al companiei ABC, cu o valoare nominală de R $ 1000, cu un cupon interes de 5% și de maturare în cinci ani, atunci când prețul de piață (la data achiziției) titlul este din R $ 900. Cuponul de dobândă este rata anuală a dobânzii care trebuie plătită la valoarea nominală de R $ 1000, care este R $ 50 pe an. Randamentul actual al garanției este dobânda împărțită la prețul curent, adică R $ 50 / R $ 900, care este egală cu 5,56%. Când răscumperi titlul după 5 ani, primești R $ 1000 pentru titlul "mature", obținând un câștig de capital de R $ 100.

conținut

Pași
Sfaturi
Avertismente

Randamentul până la scadență ia în considerare dobânda și câștigul de capital al garanției și se calculează utilizând următoarele etape.

pași

Imaginea intitulată Calculați randamentul până la maturitate Pasul 1

Reduceți valoarea de piață (R $ 900) de la valoarea nominală (R $ 1000). Rezultatul este reducerea de 100 $.

Imaginea intitulată Calculați randamentul până la maturitate Pasul 2

Împărțiți reducerea (R $ 100) până la termenul de scadență (5 ani) al titlului. Rezultatul este câștigul anual de capital (R $ 20).

Imaginea intitulată Calculați randamentul până la maturitate Pasul 3

Adăugați câștigul de capital anual (R $ 20) la plata anuală în interes (R $ 50) pentru a obține rentabilitatea anuală totală (R $ 70).

Imaginea intitulată Calculați randamentul până la maturitate Pasul 4

Se împarte randamentul total anual (R $ 70) la valoarea de piață (R $ 900 de) pentru performanta "A", adică 7,78%.

Imaginea intitulată Calculați randamentul până la maturitate Pasul 5

Reduceți randamentul total anual (R $ 70) de la valoarea nominală (R $ 1000), obținând R $ 980.

Imaginea intitulată Calculați randamentul până la maturitate Pasul 6

Împărțiți randamentul total anual (R $ 70) cu rezultatul obținut în etapa anterioară (R $ 980), pentru a obține randamentul "B" sau 7,14%.

Imaginea intitulată Calculați randamentul până la maturitate Pasul 7

Se calculează venitul mediu aritmetică "A" și "B", adică (7,78% + 7,14%) / 2. Rezultatul, 7,46%, este randamentul la maturitate.

sfaturi

Vânzarea titlului off (rata reală a dobânzii) are un randament de până la scadență mai mare decât interesul său cupon (câștigul de capital cu privire la răscumpărarea contribuie la un randament mai mare la scadență în raport cu cuponul de interes). O vânzare a titlului premium (prima pe indicele) are un randament de până la scadență mai mică decât interesul său cupon (pierderea de capital pentru răscumpărarea contribuie la randamentul la scadență mai mică în raport cu cuponul de interes). Vânzarea nominală are o randament la scadență egal cu cuponul de dobândă (fără câștig de capital sau pierdere la răscumpărare).
Atunci când valorile mobiliare nu sunt păstrate până la scadență, utilizarea dobânzii curente este cea mai atractivă modalitate de tranzacționare a unei obligațiuni. Când valorile mobiliare sunt păstrate până la scadență, randamentul până la scadență este cea mai bună opțiune.
P = c * (1 - (1 + Y) (- n)) și Y + (1 + Y)
(unde "*" este înmulțire și "^" este exponentiație).

Metoda descrisă în prima secțiune prezintă o bună aproximare a conceptului randamentului până la maturitate. Este corect, dar nu este necesar. În epoca actuală a ratelor de dobândă apropiate de zero și a ratelor inflației, această metodă funcționează bine. Atunci când ratele dobânzilor se apropie sau depășesc 8 sau 10 la sută (așa cum sa întâmplat în Statele Unite în 1980 sau așa cum se întâmplă astăzi în Grecia), preferă utilizarea unor formule matematice mai precise.
Pentru a calcula Y (randamentul la scadență cu termenul cuponului) mai precis, luați în considerare formula:

Q = c * (1 - (1 + Y) ^ (n)) / Y + (1 + Y) ^ (n)

Y este valoarea care face această ecuație este adevărat atunci când P este prețul de obligațiuni în cenți pe valoare reală la maturitate, c este valoarea cuponului în cenți pe valoare reală la maturitate, n este numărul de cupoane rămase până la (și inclusiv) ultima plată la scadență. În mod convențional, obligațiunile publice prefixate în Brazilia au o maturitate de R $ 1,000, prin cupoane de dobânzi semunare, în cazul NTN-F. De exemplu, o legătură NTN-F, cu un cupon interes de 4% ar plăti $ 20 la fiecare șase luni, plus o plată finală de 1.000 $, împreună cu ultimul cupon de 20 R $ la data scadenței garanției . Este posibil să apară variante și idiosincrazii, așa că trebuie făcută prudență. Variațiile pot schimba rata de returnare până la maturitate.

Pentru a aplica formula, începând cu Y = 0,04 (adică, 4%, sau 4 centi pe valoare reală de expirare), și se calculează valoarea lui P. Dacă P este mai mic decât prețul pieței, Y și reduce recalculeze . Dacă valoarea P este mai mare decât prețul de piață, creșteți Y și recalculați. După o serie de încercări, veți obține două valori succesive ale lui Y în care unul va fi mai mare decât prețul pieței, iar celălalt va fi mai mic. Găsiți media aritmetică a acestor două numere pentru a descoperi o nouă valoare de Y Refaceți calculele folosind această valoare nouă de Y. Și așa mai departe, până când nu mai este nevoie în efectuarea unui nou calcul.

avertismente

Evitati cumpararea de valori mobiliare vândute la un discount sau prima care sunt rambursabile înainte de data scadenței, adică emitentul de obligațiuni are dreptul să-l valorificați la valoarea nominală, înainte de scadență. Dacă cumpărați o legătură cu o valoare nominală de 1.000 R $ per US $ 1075 de exemplu, este posibil să aveți o pierdere imediată de R $ 75 la cazul în care emitentul decide să valorificați titlul în ziua următoare. Vânzarea de valori mobiliare la un discount semnificativ, pe de altă parte, sunt rareori răscumpărate înainte de scadență, deoarece emitentul pierde bani corespunzătoare titlului de discount (sau rata reală a dobânzii), în cazul în care rescues de rata nominală a dobânzii.